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2020年在全球金融史上注定是不平凡的一年，发生了诸多足以载入史册的事件，美股暴跌导致四次熔断，美原油期货跌至负值，中国银行“原油宝”产品爆仓等不一而足。不管金融市场如何波澜壮阔，服务实体经济是金融永恒不变的本源。国家高端智库中国（深圳）综合开发研究院编制的具有“风向标”和“晴雨表”意义的2020中国产业金融发展指数（2020 china's industrial finance development index，简称2020cifdi）如期发布。中国产业金融发展指数从资金支持度、结构优化度、服务有效度和金融安全度四个维度，运用38项指标综合评价我国及31个省级行政区域金融服务实体经济绩效，以期引导和推动中国产业金融高质量发展。首期指数于2017年发布，其后每年发布一期，受数据滞后性的影响，2020cifdi使用的是2019年的数据。

梳理一下本期的核心看点：

1.金融服务实体经济水平显著增强，迈向提速发展轨道。2020年我国产业金融发展综合评价得分达到137.84分，比上一期增长3.2个百分点。从近年来指数变化情况来看，在经历了连续三年缓慢增长、优化调整后，本期得分实现较大提升，如图1所示。从分项指标得分来看，资金支持度和服务有效度出现大幅增长，结构优化度维持略有增长，金融安全度呈持续下降态势，如图2所示。

图1 2011年—2019年中国产业金融发展综合得分

图22020cifdi四个维度分项得分变化

2.资金支持度增长最快，货币政策灵活适度。央行多次降准和灵活使用公开市场操作释放流动性，广义货币供给增速回升，2019年末国内广义货币（m2）余额为198.65万亿，同比增长8.7%，m2与gdp比值较上一年小幅下滑，维持在200%左右，m2增速与名义gdp增速的比值较上一年小幅回升但仍小于1，表明货币供给相对经济增长仍处于偏紧状态；2019年我国金融总资产达到467万亿元，与经济总量比值达到481.4%，该比值迎来自2015年以来的首次增长，其中，金融机构总资产与gdp的比值多年来持续下降，金融机构持续瘦身健体、脱虚向实，债券市场未清偿余额与gdp的比值稳步提升，股票市场总市值与gdp的比值显著提升，如图3所示。

图3 2011~2019年我国各类金融资产相对gdp规模情况

3.金融加快支持经济结构优化，创投投资规模下滑。金融业继续加强对小微企业、创新创业、绿色产业、消费市场等重点领域及薄弱环节的金融支持，其中，小微企业银行信贷支持持续提升，贸易信贷规模有所下滑，跨境人民币结算逆势增长，绿色信贷规模占比下降，绿色债券市场快速扩张，私募股权投资基金管理规模增速回升。值得注意的是，创投基金投资规模初现下滑态势，说明创新创业活跃度下降。

4.金融服务有效度提升缓慢，金融业仍需增强内功。从银行业服务效率来看，银行业息差持续收窄，靠息差生存越来越难，信贷结构进一步优化，其中房地产对其他领域实体企业信贷融资的“挤占效应”明显减缓，房地产开发企业信贷类融资占信贷融资规模增量的比值达到近5年最低水平。从证券业来看，整体服务效率得分在2016年达到最高值后，又经历了2017与2018年不断下滑，2019年出现明显恢复，其中债券市场和商品期货市场的大幅增长是主要原因。从保险业来看，保险对实体经济的支持大幅提升，财产保险综合赔付率达55.8%，扭转了下降态势，保险资金运用率达86.4%，达到历史最高点。

5.金融安全度得分持续下降，防范风险任务仍然艰巨。金融体系长期发展累积的结构性、周期性、体制性风险正在逐步暴露，金融风险压力正在不断释放。银行业不良率增速减缓，金融机构表现出现分化，中小金融机构面临的风险压力加大；非金融部门杠杆率趋降，债券违约率快速上升，如图4所示，2020年不断出现信用债违约事件，要防范债券市场风险带来多米诺骨牌效应。

图4 2014-2019国内企业债券违约率变化

6.产业金融发展京粤沪稳居第一梯队，区域竞争异常激烈。我国31个省级行政区（不含港澳台）产业金融发展综合评价结果如图5所示，北京、广东、上海位居前三甲，浙江、江苏、福建、山东、四川、湖北、重庆跻身十强，从得分来，区域竞争非常激烈，得分相差很小，内蒙古、宁夏、西藏、海南和青海落后较多。从资金支持度来看，京浙粤沪苏位居前五，浙江表现突出，如图6所示；从金融支持经济结构优化看，区域得分差距较大，北京上海并驾齐驱，如图7所示；从金融服务有效度看，整体向，好差距不大，天津和吉林排名大幅上涨，如图8所示；从金融安全度看，整体得分小幅下降，内蒙古、辽宁、宁夏、青海风险压力较大，如图9所示。

图5我国31个省级行政区产业金融发展综合评价得分

图6我国31个省级行政区资金支持度评价得分

图7我国31个省级行政区金融结构优化度得分排名

图8我国31个省级行政区金融服务有效度得分排名

图9我国31个省级行政区金融安全度得分排名